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　　上证报中国证券网讯5月9日召开的国务院常务会议

，研究推进地方政府债务风险化解有关工作

。

　　会议指出，一揽子化债方案部署实施以来  ，债务风险化解工作取得明显成效。对此

，粤开证券首席经济学家罗志恒对上海证券报记者表示，当前化债从应急状态转向常态化监管  ，集中体现在五个方面：一是隐债规模大幅压降
，多省份提前完成年度化债任务
，部分地区实现“隐性债务清零  ”目标  。二是债务成本下降

、周期拉长 ，拓宽财政空间及可用财力

。2025年末 
，全国地方政府债券剩余平均年限10.5年
，较2023年末的9.1年拉长1.4年；其中 ，置换隐性债务的专项债券平均发行期限更是长达19.8年。三是债务结构优化 ，高息和非标债务占比下降  。四是清理拖欠企业账款取得进展

，50万元以下的欠款总体清理较好

。五是融资平台 “退平台
”进度加快，2025年末超82%的融资平台实现退出。

　　2024年11月  ，中央推出10万亿元化债“组合拳
”

，计划在2024年至2026年每年发行2万亿元地方政府专项债券，用于置换地方高息隐性债务；2024年至2028年每年安排8000亿元专项债用于化债  。

　　企业预警通数据显示  ，今年前4个月发行的2.27万亿元再融资债券中

，约1.18万亿元用于置换存量隐性债务
。按照计划，今年将发行2万亿元再融资债券置换存量隐性债务  ，这意味着该化债额度实际发行进度约六成
。

　　“存量债务的化解
，保障了‘开前门、关后门’
，实现政府债务的可持续 ，进而增强财政可持续性 
，但目前仍存在一些挑战
，这需要统筹发展和安全 ，兼顾发展中化债和化债中发展 。 ”上海财经大学财税投资学院教授毛捷对上海证券报记者表示 ，一方面

，积极稳妥化解地方国企经营性债务，另一方面持续优化政府债务结构  ，提升债务资金效益 
。

　　会议明确

，要继续聚焦重点领域和薄弱环节，压实地方主体责任  ，完善支持化债政策

，增强地方自主偿债能力，确保如期完成化债任务
。

　　在罗志恒看来  ，下阶段的重点领域和薄弱环节在于化解拖欠企业账款  、化解城投平台经营性债务风险

、推动城投平台实质性市场化转型 。

　　4月28日召开的中共中央政治局会议提到
，有序化解地方政府债务风险
，着力解决拖欠企业账款问题 。

　　“当前地方政府的清欠工作在持续推进 ，但受制于财力原因 
，部分地方政府拖欠企业账款问题未能根本性解决
，边清边欠的现象也有出现 ，因此要继续加大力度通过专项债、结存限额等工具予以置换 ，由此来畅通经济循环  、稳定宏观经济

。 
”罗志恒说。

　　针对增强地方自主偿债能力

，毛捷表示，这是增强财政可持续性的重要举措  。一方面  ，加快推进税制改革

，增强地方自主财力，包括地方附加税改革等

。另一方面  ，优化政府债务结构

，从增量上，充分发挥中央债务的积极作用  ，减少地方不必要的举债。

　　作为隐性债务主体的地方政府融资平台公司
，纷纷“退平台
”
，宣称不再承担政府融资职能 ，这也是遏制隐性债务增长的一大关键  。不少地方计划在2027年6月完成当地融资平台全部退出任务

。

　　会议提出 
，要建立健全长效机制
，坚决防范新增隐性债务。

　　“建立健全长效机制 ，应转变债务治理理念 ，从被动

、消极转向主动、积极  。要持续优化中央和地方财政关系

，保障财政事权和支出责任的适配
。 ”毛捷说
。

　　罗志恒表示，长效机制是化解债务风险更为根本性的举措  ，需要从财政体制  、税收制度
、预算制度
、经济发展模式等方面入手 。其一

，改革财政体制，上移事权和支出责任  ，减少地方政府的支出责任 
。其二

，改革税收制度，积极探索人工智能时代以及新旧动能转换时期的税制改革  ，做大税基
，承接土地财政
，稳定宏观税负 ，清理税收优惠
。其三 
，探索建立债务预算和资本预算
，与国家资产负债表相衔接 。其四 ，推动经济发展模式彻底从债务和投资驱动转向科技和消费驱动 。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）