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　　近年来，AI算力需求的持续爆发  ，为变压器行业打开了新的增长空间

。作为“电力心脏

”

，变压器正从电网建设的幕后“配角”，变为左右全球AI算力扩张的刚需“主角  ”。

　　日前  ，上海证券报记者走进江西变压器科技股份有限公司（下称“江变科技
”）  。在生产车间
，绕线 、铁芯装配

、绝缘处理、总装等各条生产线有序运转
，工人们正在加紧组装  、检测各种规格的变压器 ，这些设备将出口至东南亚

、非洲、北美等地区

。

　　“为保障订单交付 
，车间生产从大年初三开始没停过。
”江变科技战略企划部负责人覃小玲对记者说
，目前绝大部分在产设备均供应海外在建项目  。

　　江变科技是当前变压器企业出海的一个缩影

。梳理行业上市公司动向可见 ，特变电工  、中国西电

、金盘科技等企业海外订单均呈现井喷式增长 ，订单区域覆盖东南亚、中东  、欧美
、非洲。

　　受访人士普遍认为

，在全球电网老化改造
、新能源转型升级 、AI算力中心建设等多重因素驱动下，变压器行业正迎来长景气周期  ，其中海外业务将成为核心增长引擎  。

　　企业海外订单井喷

　　出口实现“量价齐升 ”

　　“公司出口业务一直都有

，但真正的拐点发生在2023年
。 
”江变科技总经理助理 
、海外营销中心总经理陈逸芳告诉记者，2023年之前公司交付海外设备占比仅20%至30%  ，随后持续增长

，2026年在手订单中，海外发运设备金额已突破6亿元
。

　　这一趋势在行业层面也得到了印证 。三星电气表示  ，2023年以来公司陆续中标希腊
、墨西哥 、巴西 、匈牙利

、荷兰等多个海外变压器订单 
。中国西电表示
，公司订单饱满
，交付量稳步增长 ，2026年一季度先后中标了巴拉圭、加拿大  、波多黎各等地的变压器订单 
，进一步拓展海外市场
。

　　作为行业领军企业
，特变电工2025年前三季度国际输变电市场签约12.40亿美元 ，同比增长超80% 。公司于2025年8月公告中标沙特电力公司24亿美元大单 ，主要产品是超高压

、高压电力变压器及电抗器 。

　　特变电工总经理种衍民日前在业绩说明会上表示

，2026年一季度公司输变电单机产品国际订单约6.21亿美元，与去年同期相比增长约30%

。沙特项目已开始匹配具体订单  ，目前已匹配9400万美元。

　　订单井喷的背后

，是全球多重需求的集中释放  。财信证券研报称，随着全球电力建设开支的快速增长  ，变压器作为典型电网设备

，海外需求强劲

。特变电工表示，欧美老旧电网改造、新兴市场新能源送出工程需求旺盛  ，全球电网投资规模扩大。输变电业务迎来持续向好的发展机遇  。

　　“海外本地变压器产能不足  、交付慢
，跟不上市场激增需求

。
”陈逸芳表示。在此背景下
，变压器出口实现“量价齐升 ”  。海关总署数据显示：2025年我国变压器出口总值超646亿元 ，同比增长近36%；出口单台变压器均价达20.5万元 
，同比上涨约三分之一
。

　　订单向头部集中

　　高端占比持续提升

　　据悉
，当前变压器出海呈现向头部企业

、高端产品集中的特征
。

　　“变压器生产无法完全自动化 ，线圈绕制等制造环节仍高度依赖熟练技工的经验和工艺 。 ”一家行业上市公司的负责人表示 ，复杂工艺要求和严格质量检测的生产特性

，使部分中小企业难以实现快速扩产 
。

　　此外，海外客户对企业资质、产品品质和售后服务要求的提升  ，也进一步抬高了市场准入门槛
。在此背景下

，部分依靠代工  、生产中低端产品的变压器企业经营承压，订单加速向拥有产业链优势的头部企业集中 。

　　国盛证券电力设备新能源首席分析师杨润思表示  ，变压器头部企业频频斩获大额订单

，不仅数量显著增加，且订单结构明显向高端化
、高附加值方向倾斜  ，其中不乏用于超高压输电工程的大型电力变压器
，以及专为人工智能数据中心定制的新型产品 。

　　以金盘科技为例

。2026年一季度
，公司在数据中心领域实现销售收入3.83亿元 ，同比增长103.77%；数据中心领域实现销售订单17.35亿元 
，同比增长278.45%。在手订单37.63亿元
，同比增长116.66%  。

　　“AI算力需求推动数据中心规模扩张 ，数据中心建设及电力配套进程有望加速

。

”金盘科技表示 ，公司变压器系列产品凭借低损耗
、过载能力强 、高可靠性 
、满足长期负载要求等优势

，已成功完成约400个数据中心项目。

　　有行业分析人士认为，变压器出海已从过去“低价拼规模”进入“技术拼门槛  ”阶段  ，具备海外认证资质
、差异化定制能力 、全球服务网络的头部企业有望长期占据优势  。

　　挑战与机遇并存

　　行业或将迎长景气周期

　　尽管增长势头强劲

，变压器企业出海仍面临多重挑战

。一家变压器企业的负责人对记者表示，海外市场准入认证体系复杂  ，国际认证门槛高 、成本高

、周期长

，在无稳定订单支撑的情况下，企业对提前投入持谨慎态度。

　　面对挑战  ，变压器企业纷纷将技术创新作为破局关键
，加速研发布局固态变压器领域  。5月12日晚
，安靠智电宣布投入3000万元与星辰瀑布开展固态变压器研发合作
。金盘科技也表示 ，公司已完成固态变压器样机的设计及生产 
，并持续迭代相关技术及产品
。

　　据悉
，企业和机构普遍对变压器行业的长景气周期持乐观态度 。平安证券研报表示 ，我国在变压器全产业链方面具有全环节优势 ，不仅在总产量上占优

，更是在原材料环节实现了自主可控 
。中信建投研报认为，我国电力设备出海迎来黄金发展期
。

　　为满足持续增长的订单需求  ，当前

，江变科技智能电力装备制造项目正在紧锣密建设中 。“通过厂房扩建、产线梳理优化  、引入自动化生产设备，能实打实提升整体制造实力和工艺水平  ，彻底打破原有产能制约 。

”覃小玲对记者说

，公司还将同步加快增资扩产步伐，纵深推进厂区智能化转型升级

。

（文章来源：上海证券报）